DURACIÓN DE MACAULEY

DURACIÓN DE MACAULEY

De acuerdo a la metodología  de emisión, los bonos pagan un rendimiento y además un cupón de amortización de capital mas los intereses. Estos cupones suelen ser anuales, en ese caso la frecuencia a indicar será 1 ya que es un cupón por año ( semestrales se debe indicar frecuencia =2 o cuatrimestral cuya frecuencia es = 4).

La función DURACION devuelve la duración de (método de Macauley) un bono considerando un valor nominal supuesto de 100$. La duración se define, como el promedio ponderado del valor presente de los recursos generados y se usa como media de la respuesta del precio de un bono a los cambios en el rendimiento.

Sintaxis de la función DURACION (liquidación;vencimiento;cupon;rendimiento;frecuencia;base)

• Liquidación: Es la fecha de la liquidación del valor bursátil. La fecha de liquidación es la fecha posterior a la fecha de emisión, cuando el comprador adquirió el valor bursátil, fecha de compra.
• Vencimiento: Es la fecha de vencimiento del valor bursátil.
• Cupón: Es la tasa de interés nominal anual de un valor bursátil.
• Rendimiento: Es el rendimiento anual de un valor bursátil.
• Frecuencia:   Es él número de pagos de cupones que se pagan en el año.
• Base: Determina en que tipo de base debe contarse los días.Normalmente se toma base= 3 correspondiente a 365 días al año.
• 1 Actual
• 2 Actual 360 días
• 3 Actual 365 días
• 4 Europea 20/360 día

Observaciones:

• Si el argumento Liquidación o vencimiento no es una fecha válida, DURACIÓN devuelve el valor de error #¡NUM!.
• Si el argumento cupón<0 o si el argumento de rendimiento < 0, DURACIÓN devuelve el valor de error #¡NUM!.
• Si el argumento frecuencia es un número distinto de 1, 2 o 4, DURACIÓN devuelve el valor de error #¡NUM!.
• Si el argumento liquidación  >= vencimiento, DURACIÓN devuelve el valor de error #¡NUM!.

Ejemplo 

Un comprador compra tres bonos con fecha de compra 15/12/05 y fecha de vencimiento 26/12/07. Las tasas nominales son respectivamente del 5%, 7% y 6%, y las de rendimiento, 9%, 9% y 7% respectivamente. La frecuencia de pagos es trimestral y se toma como Base 365 días. Calcular la Duración de cada uno de los bonos. 

Creamos una tabla como el de la figura con los datos iniciales. La formula aplicada en la celda B8 para el cálculo es DURACION(B2;B3;B4;B5;B6;B7). Exactamente igual hacemos para las celdas C8 y D8.

La duración del Bono 1 es mayor que la del Bono 2 por cuanto este tiene una tasa 2 puntos superior, es decir, el tiempo de recuperación de la inversión es menor.

El incremento de un punto de la tasa en el Bono 3 con respecto al Bono 1 no compensa la bajada de rendimiento de 2 puntos y su plazo de recuperación es menor.

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